Obbligazioni: quali opportunità nel mercato orso più lungo della storia?

L’indice obbligazionario Bloomberg Aggregate (che racchiude tutte le classi obbligazionarie quotate sui mercati) rimane ancora dell'11% al di sotto del suo massimo del 2020. Con più di 46 mesi è già di gran lunga il mercato orso obbligazionario più lungo della storia.

Quello che però ci interessa sapere è: ci sono ancora opportunità da cogliere sul mercato obbligazionario in questo momento?

Con i tassi di interesse (sia della Fed che della BCE) al di sopra del loro indice preferito di riferimento che misura l'inflazione, la politica monetaria è in questo momento ad un livello molto restrittivo.

Per questo motivo, molti si aspettano più di un taglio dei tassi da qui a fine anno.

All’inizio di quest’anno, però, le aspettative erano per molto più di 2 tagli dei tassi, perché non si pensava che l’inflazione fosse così resiliente e viscosa. Cosicché, i prezzi dei titoli obbligazionari hanno recuperato molto meno di quanto ci si attendeva, dopo il minimo registrato a Ottobre 2023.

Inoltre, quanto siano aggressive le banche centrali nel ridurre i tassi nei prossimi trimestri resta ancora tutto da vedere.

Tutto ciò, da un lato lascia i possessori dei bond ancora in sofferenza, dall’altro permette a chi ha liquidità da impiegare di poter ancora approfittare di rendimenti soddisfacenti che, probabilmente, tra qualche mese non troverà più. Sono diversi i settori del mercato obbligazionario dove è possibile trovare rendimento anche tra quelli con rating alto: governativi, corporate ed emergenti.